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“回复@老农鲁庶 :基本原理就是如此，我把这个叫“未来现金流折”显示 52 条高相关结果
来源等级表示证据链强度，不代表观点正确性 →段永平历史发言交叉存档：期权使用原则
他把卖 option 视为价值投资的一种形式或未来现金流折现的做法，但明确指出风险和机会成本：卖 put 可能错过好公司大涨，严重低估时不适合卖 put；卖 call 会放弃上涨空间，对上涨空间大的股票尤其不宜卖 call。买 option 被他归为投机行为，卖裸 call 和做空则违背其原则。因此，这不是可以脱离公司研究复制的交易策略。
雪球答问｜“据介绍，仅一个月，i茅台平台系统已成功拦截各类异常行为5.4亿次”， 这个其实就是有人在用软件抢单，这会让…
“据介绍，仅一个月，i茅台平台系统已成功拦截各类异常行为5.4亿次”， 这个其实就是有人在用软件抢单，这会让普通老百姓很难抢到。技术上也许是有办法的，比如同一个人（iP）一个月内不能买两次……。另外·，要是一直抢的话（目前这个价位我估计会一年抢到头），茅台也许应该考虑每年温和涨价，...
雪球答问｜感觉i茅台至少基本解决了两个问题：1. 假酒问题基本解决，这个释放的购买力是难以想象的。
感觉i茅台至少基本解决了两个问题：1. 假酒问题基本解决，这个释放的购买力是难以想象的。2. 价格高企问题，这个释放的购买力也是巨大的。
雪球答问｜我买茅台时想过这个问题，所以买的时候已经把这些负面的东西考虑过了，然后依然觉得很便宜。
我买茅台时想过这个问题，所以买的时候已经把这些负面的东西考虑过了，然后依然觉得很便宜。
未来现金流折现
将企业未来产生的现金按一定折现率折算成现值，是估值的基础思维
雪球答问｜[汗]很遗憾，最高出价另有其人，比段“先生”出价高了100块或以上。
[汗]很遗憾，最高出价另有其人，比段“先生”出价高了100块或以上。有兴趣的可以看看ebay的出价规矩就明白了。不过，没有这个第二高价，可能今年的午餐就停在120万了，对glide foundation的差别非常大。去年也是如此。不花钱干点好事也还不错吧，虽然今年还真是计划拍下来，结果还是被别人抢了[哈...
雪球答问｜1吨就是2000瓶，100吨就是20万瓶。
1吨就是2000瓶，100吨就是20万瓶。我猜茅台一天大概是25万瓶左右吧。这个年过完很多人大概率还是会继续抢的，因为明年还要喝哈。早点抢到还可以多存点时间，酒到时还更好喝。i茅台开卖53度飞天确实解决了茅台最大的心腹之患。
雪球答问｜我小时候帮房东养猪的时候还从来没听过“饲料”这个词。
我小时候帮房东养猪的时候还从来没听过“饲料”这个词。记得那时候还要出去割猪草，就是把猪能吃的草割回来，加上糠还有一点点米（南方很少玉米），好像还要煮好了。喂猪的时候猪猪开心的样子我现在都记得。那时候大多数农民家一年也就杀一头猪自己吃（腌肉熏肉腊肉都是这么来的）...
雪球答问｜一旦心里有了“要求回报率”，动作就可能变形的，因为人们是有可能为了达到这个要求回报率去铤而走险的。
一旦心里有了“要求回报率”，动作就可能变形的，因为人们是有可能为了达到这个要求回报率去铤而走险的。还是那句老话：对投资而言过程正确最重要，心里有个“要求回报率”大概率是会降低你的回报率的。也许可以有个“可接受回报率”，就是低于这个“可接受回报率”的投资就不碰了。...
雪球答问｜这个其实跟商业模式也有关系。
这个其实跟商业模式也有关系。商业模式好的公司未来的发展前途也会好，所以找人也相对容易一些（其实是很多）。我也想不出能够让马儿跑得快同时还能少吃草的办法。
雪球答问｜这个人说我很难的意思一样。
这个人说我很难的意思一样。你不明白干我什么事？
雪球答问｜那就是被茅台套住了。
那就是被茅台套住了。你就当存了个10年的定期存款吧，然后比较一下真的10年的定期存款，你也许就不迷惘了。统计上来说，你的迷惘属于不知百姓疾苦的范畴。
雪球答问｜你说的这个是非常真实的消费场景。
你说的这个是非常真实的消费场景。现在大家都知道哪里能买到真的了，总有一天会买到的。
雪球答问｜老巴的意思根本就不是这个，你们有空再看看老巴到底说了什么？
老巴的意思根本就不是这个，你们有空再看看老巴到底说了什么？
雪球答问｜这就是买股票就是买公司的意思。
这就是买股票就是买公司的意思。
雪球答问｜原来逆向思维就是“stop doing list”！
原来逆向思维就是“stop doing list”！！
雪球答问｜加关税其实就是变相给老百姓加税，别的都没啥影响。
加关税其实就是变相给老百姓加税，别的都没啥影响。
雪球答问｜这个很典型，商业模式那么烂的公司，应该直接过滤掉。
这个很典型，商业模式那么烂的公司，应该直接过滤掉。
雪球答问｜拼多多还是一家初创公司，未来变数还很多。
拼多多还是一家初创公司，未来变数还很多。腾讯相比之下要更成熟。该说的都说过了哈。
雪球答问｜我不知道别的地方，当年在江西安福县，糠就是稻谷的壳，当然是碾碎了的壳。
我不知道别的地方，当年在江西安福县，糠就是稻谷的壳，当然是碾碎了的壳。
雪球答问｜除非你能很确定你未来的收入很稳定，不然还是少借点钱好，和你借钱投什么没任何关系。
除非你能很确定你未来的收入很稳定，不然还是少借点钱好，和你借钱投什么没任何关系。用margin的人都不傻，但用margin是会上瘾的，直到掉坑里为止。
雪球答问｜老巴的东西看着就是舒服。
老巴的东西看着就是舒服。
雪球答问｜哦，可能没反应过来这个中文名字是谁。
哦，可能没反应过来这个中文名字是谁。
雪球答问｜2006年他就是输给了我，最后联合Guy去拍了下一年的午餐。
2006年他就是输给了我，最后联合Guy去拍了下一年的午餐。
雪球答问｜巴菲特说的是未来30年往回看，比10年更容易理解，虽然是一个意思。
巴菲特说的是未来30年往回看，比10年更容易理解，虽然是一个意思。
雪球答问｜想想20年后这个录像的价值吧。
想想20年后这个录像的价值吧。
雪球答问｜你有这个问题就表示这个对你不重要，所以你可以skip的。
你有这个问题就表示这个对你不重要，所以你可以skip的。
雪球答问｜差异化的定义就是：用户需要但别人没能满足的东西。
差异化的定义就是：用户需要但别人没能满足的东西。
雪球答问｜现金和股票换并没有区别。
现金和股票换并没有区别。
雪球答问｜是的，我蛮喜欢腾讯，但仓位不大，原因就只有一个：就是不觉得应该用苹果去换腾讯，因为我更了解苹果。
是的，我蛮喜欢腾讯，但仓位不大，原因就只有一个：就是不觉得应该用苹果去换腾讯，因为我更了解苹果。不过，我一直很遗憾当年错过了腾讯，所以一直在等机会多买一点。也许很难等到用苹果换腾讯的机会，但谁知道呢？！
雪球答问｜我不了解这个行业，直觉上觉得是个苦生意。
我不了解这个行业，直觉上觉得是个苦生意。（声明：本回复仅代表该作者观点，不构成任何投资建议）
雪球答问｜自选股只是关注一下，目前没有任何看法，看不懂未来。
自选股只是关注一下，目前没有任何看法，看不懂未来。（声明：本回复仅代表该作者观点，不构成任何投资建议）
雪球答问｜再说一个简单的例子：好几年前，我在某个场合碰到Tim Cook。
再说一个简单的例子：好几年前，我在某个场合碰到Tim Cook。他问我你干嘛的，我说，投资。他问，投啥了？我说，苹果。他再问，还有呢？我说，没了，基本上都是苹果。然后他没接话，可能他觉得他见的投资人里没这样的。然后我说，如果苹果一直这个价钱，十来年后我可能就是苹...
雪球答问｜儿童抑郁症这个问题比较复杂，我并不是太懂里面的原因，但希望大家会重视起来。
儿童抑郁症这个问题比较复杂，我并不是太懂里面的原因，但希望大家会重视起来。我最近看李诞那个脱口秀，里面好多演员好多次提到父母教育小孩的不正确方式。这些演员都是幸存者，有很多可能自己过不去就出问题了。你作为一线教育工作者非常不容易，辛苦了！（声明：本回复仅代表该作者观点，不构成任何投资建议）
雪球答问｜我刚打赏了这个帖子 ¥200，也推荐给你。
我刚打赏了这个帖子 ¥200，也推荐给你。
雪球答问｜人有自己的观点不完全就是偏见，但学会从另一个角度看问题也许会对你有帮助。
人有自己的观点不完全就是偏见，但学会从另一个角度看问题也许会对你有帮助。比如，酒可能确实无益于健康，但喝酒的过程很快乐，朋友们一起喝点酒非常开心等等，间接对健康也未必没好处。又比如大家都知道运动对身体好，但运动员经常容易受伤，导致影响健康（就是过量也不好的意思）。 你对马...（声明：本回复仅代表该作者观点，不构成任何投资建议）
雪球答问｜我的理解，所谓品牌就是公司过去做过的所有事情（产品）在消费者心中的烙印（印象），好坏大家都会记得的。
我的理解，所谓品牌就是公司过去做过的所有事情（产品）在消费者心中的烙印（印象），好坏大家都会记得的。（声明：本回复仅代表该作者观点，不构成任何投资建议）
雪球答问｜我刚打赏了这个帖子 ¥200，也推荐给你。
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雪球答问｜我刚打赏了这个帖子 ¥60，也推荐给你。
我刚打赏了这个帖子 ¥60，也推荐给你。终于把钱转完了，谢谢各位博友和球友。
雪球答问｜我刚打赏了这个帖子 ¥200，也推荐给你。
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雪球答问｜我刚打赏了这个帖子 ¥200，也推荐给你。
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雪球答问｜我从来没有过任何投资在房子上，我买房子只有一个目的，就是打算自己住（不一定只有一个房子）。
我从来没有过任何投资在房子上，我买房子只有一个目的，就是打算自己住（不一定只有一个房子）。房产不是我熟悉的东西。（声明：本回复仅代表该作者观点，不构成任何投资建议）
雪球答问｜其实我不懂什么是“价值投资”的“定义”，但我懂“买股票就是买公司”。
其实我不懂什么是“价值投资”的“定义”，但我懂“买股票就是买公司”。我不会因为欧元“可能有问题”而在便宜的价格卖掉自己拥有的好公司或好公司的股票或其他资产。建议你没事看看巴菲特讲的东西，在网上和人探讨很难对你有帮助，所有的道理巴菲特都讲得很透，but maybe you need to open your ...
雪球答问｜这其实是最容易，而且也不慢的一条路，至少可以轻松打败90%以上在股市中的人吧。
这其实是最容易，而且也不慢的一条路，至少可以轻松打败90%以上在股市中的人吧。有趣的是大多数人都是喜欢“ 没有困难创造困难也要上”的类型。这个就是巴菲特说的：极少人愿意慢慢地变富。。。。。。他们宁愿选择快快地亏钱。
雪球答问｜我不懂你说的“刍狗”是什么意思，网上查了一下也没太明白，因为古人的意思现代人的解释不完全一样。
我不懂你说的“刍狗”是什么意思，网上查了一下也没太明白，因为古人的意思现代人的解释不完全一样。看上去多数人的认识和我差不多，就是蝼蚁的意思。我是觉得人生而平等的，被某些人视为蝼蚁让我很愤怒，但我知道愤怒对身体不好，所以想办法避开这个问题了。
雪球答问｜非常谢谢！
非常谢谢！实际上我听过这个演讲很多次，很可能我就是无意识地从里面学到的。 我觉得老巴的这个对话非常好，把投资及企业都说的非常透彻，强烈推荐大家找来听或看（我相信应该会有中文版的在网上）。（声明：本回复仅代表该作者观点，不构成任何投资建议）
雪球答问｜讲点自己对回报预期的看法；首先说明，本人从来不预设回报预期，因为对本人而言投资回报本来就和自己的预期无关。
讲点自己对回报预期的看法；首先说明，本人从来不预设回报预期，因为对本人而言投资回报本来就和自己的预期无关。我对投资的认识是过程比结果重要，或者说是谋事在人成事在天，只要过程对了，结果自然会好；第二，长期而言，跑过银行存款应该是最基本的要求，不然就是啥忙了；第三，从保值的角度看...
雪球答问｜回复 @不繁: 个人觉得超市是可以有一定差异化的，至少地理位置有，布置有加上品种太多。
回复 @不繁: 个人觉得超市是可以有一定差异化的，至少地理位置有，布置有加上品种太多。但是，未来超市确实会受到网络的冲击。我想我们有个邻居国家的电视台大概是没有差异的。明白差异化最简单的办法就是把自己当消费者，想象一下自己的体验, 自己常去哪里，因为什么而改变等等。
雪球答问｜假设茅台53度飞天没人喝了？
假设茅台53度飞天没人喝了？其实labubu只占到小于40%，比飞天比例小很多了吧？如果把我投资的前几名去掉（没有网易，苹果，茅台），那我就是个笑话（芒格说的）。但是，我能找到网易，苹果，茅台这样的公司，我就有能力还会有机会找到别的，只是没人知道是什么时候而已。我要能像...
雪球答问｜感觉你是被套住了吧？
感觉你是被套住了吧？不懂的东西还能拿住的最大可能就是套住了呗。
现金流
企业实际产生的现金，比利润更能反映企业的真实经营状况